Американские корки.

По СМИ прокатилась обнадеживающая волна комментариев о росте стоимости тенге. Национальная валюта за пару дней укрепилась на десять тенге или на 3%, при чем произошло это само по себе, без вмешательства регулятора или иных стимулирующих факторов. Можно даже смоделировать комментарии представителей НБРК смысл которых сведется к тому, что мы не вмешиваемся в курсообразование, а благодаря политики инфляционного таргетирования тенге обретает свою стоимость.

Конечно это будет не правдой. Национальный банк, судя по всему после сильной критики, перестал предпринимать видимые меры, которые можно было бы расценивать как грубое вмешательство в рыночные процессы, а пытается оседлать тренды, которые влияют на стоимость денег. Единственное, что он продолжает делать, наращивать объем нот, с достаточно высокой доходностью, судя по всему за счет квазигоссектора, разгоняя внутренний долг.

Но есть два других фактора. Первый. Огромное влияние оказывает на Казахстан северный сосед. Когда в 2015 году я заявлял о том, что соотношение рубля и тенге будет на уровне 5,5, в это мало кто в это верил, более того, это считалось утопией. Сегодня стало очевидно, что арбитраж лежит именно на этой отметке и сложился он не случайно, так как отражает все важные экономические факторы, в частности он позволяет создать протекционистские условия для казахстанской экономики в рамках ЕАЭС.

И как пример. Центробанк России в минувшую пятницу поднял ключевую ставку на 0,25 п.п. – до уровня 7,5%, это можно расценивать как разворот, ведь, после ее резкого повышения в 2015 году, как ответ кризису, она только снижалась. Новый раунд американских санкций повысил риски и иностранные инвесторы стали выходить из рубля, а низкая ставка не стимулировала остаться. После решения Центробанка рубль укрепился более чем на процент.

Но и этого было бы не достаточно, если бы сам доллар за последний месяц не начал ослабление. Его индекс резко упал почти на 3%, с 96,7 на 94,5. Кстати, этим можно объяснить легкий разверт рубля, при не высоких уровнях его поддержки. Получается, что суммарно на тенге повиляло несколько факторов, а откат сложился на допустимую величину не превышающую 3%.

Это еще раз подтверждает вывод, что Казахстанские власти если и могут влиять на курс национальной валюты, то лишь ценой невероятных усилий, но иногда им просто везет. Спрос на нее есть только внутри страны, ее стоимость ни на что не влияет, и определяется только верой в нее собственного населения и властей, которые предпочитают ee, имеется ввиду тенге, мифологизировать.    

И помните, цена денег – ваша свобода. Если уж от нее отказываться, то за дорого.

Добавить комментарий