Американские корки.
По СМИ прокатиласьобнадеживающая волна комментариев о росте стоимости тенге. Национальная валютаза пару дней укрепилась на десять тенге или на 3%, при чем произошло это самопо себе, без вмешательства регулятора или иных стимулирующих факторов. Можнодаже смоделировать комментарии представителей НБРК смысл которых сведется ктому, что мы не вмешиваемся в курсообразование, а благодаря политикиинфляционного таргетирования тенге обретает свою стоимость.
Конечно это будет неправдой. Национальный банк, судя по всему после сильной критики, пересталпредпринимать видимые меры, которые можно было бы расценивать как грубоевмешательство в рыночные процессы, а пытается оседлать тренды, которые влияютна стоимость денег. Единственное, что он продолжает делать, наращивать объемнот, с достаточно высокой доходностью, судя по всему за счет квазигоссектора, разгоняявнутренний долг.
Но есть два другихфактора. Первый. Огромное влияние оказывает на Казахстан северный сосед. Когдав 2015 году я заявлял о том, что соотношение рубля и тенге будет на уровне 5,5,в это мало кто в это верил, более того, это считалось утопией. Сегодня сталоочевидно, что арбитраж лежит именно на этой отметке и сложился он не случайно,так как отражает все важные экономические факторы, в частности он позволяетсоздать протекционистские условия для казахстанской экономики в рамках ЕАЭС.
И как пример. Центробанк Россиив минувшую пятницу поднял ключевую ставку на 0,25 п.п. – до уровня 7,5%, этоможно расценивать как разворот, ведь, после ее резкого повышения в 2015 году, какответ кризису, она только снижалась. Новый раунд американских санкций повысилриски и иностранные инвесторы стали выходить из рубля, а низкая ставка нестимулировала остаться. После решения Центробанка рубль укрепился более чем на процент.
Но и этого было бы недостаточно, если бы сам доллар за последний месяц не начал ослабление. Егоиндекс резко упал почти на 3%, с 96,7 на 94,5. Кстати, этим можно объяснитьлегкий разверт рубля, при не высоких уровнях его поддержки. Получается, чтосуммарно на тенге повиляло несколько факторов, а откат сложился на допустимуювеличину не превышающую 3%.
Это еще раз подтверждает вывод,что Казахстанские власти если и могут влиять на курс национальной валюты, толишь ценой невероятных усилий, но иногда им просто везет. Спрос на нее естьтолько внутри страны, ее стоимость ни на что не влияет, и определяется тольковерой в нее собственного населения и властей, которые предпочитают ee, имеется ввиду тенге, мифологизировать.
И помните, цена денег –ваша свобода. Если уж от нее отказываться, то за дорого.