ФРС — объявленный рост
Главная новость для рынкаи даже сигнал очередное повышение федеральной резервной системой США процентной ставки. Теперь это коридор от 2 до 2,25% годовых.Нельзя сказать, что этого никто не ждал, позиция на увеличение стоимостидолларовой ликвидности со стороны монетарных властей декларировалась не раз. Вэтом году это уже третье повышение и вполне можно ждать и четвертое.
ЗАПИСЬ 26.09.2018 ГОДА
Как говорят в ФРС — повышение ставки произошло из-за перехода адаптивнойденежно-кредитной политики к нейтральной. Присмотру способствовали и данные статистики так в США уровеньнизкий уровень безработицы, экономикастраны, растет быстрее, чем прогнозировалось на фоне пересмотра налоговой иэкспортно-импортной политике.
Таким образомсворачивается программа качественного смягчения, когда деньги раздавали наамериканских остановках всем желающим и начинаются тяжелые трудовые будни дляразвивающихся экономик, которые за эти годы серьезно поднабрались обязательстви естественно планировали их погасить за счет новых. Теперь занимать будет дороже,при чем существенно.
Более того, очень частостоимость заимствований государственных или частных, привязана к учетнымставкам. Попробую объяснить. Проценты по долговым обязательствам записываютсяпо следующей формуле: учетная ставка плюс некий интерес, обычно это один двапроцента иногда три процента. Таким образом, многие обязательства, точнеепроценты по ним, растут вслед за аппетитами ФРС.
Чем это грозит конкретно.Дорогие деньги ничем хорошим никогда не заканчивались. Чем дороже доллар, темдешевле другие валюты. Дешевле и ресурсы, которые поставляют на рынкиразвивающиеся экономики. Замедляются темпы развития, как и рост мирового ВВП.
Ну и главное, растет вцене основной индекс — индекс доллара. Мы уже могли наблюдать картину этихсдвигов, как менялся курс тенге вслед за стоимостью доллара на мировых рынках иникакие меры противодействия этому «валютному ледоколу» были не почем. Нисанкции, ни стагнация, не могли серьезно изменить положение дел, но стоилоиндексу сместиться, как начало меняться все.
Таким образом, нужноотслеживать главное движение. Если стоимость американской валюты пойдет вверх,то можно ожидать ослабления всех валют развивающихся стран. Как бы не поднималив ответ учетные ставки локальные национальные банки.
Рынок долларовыхзаимствований при растущей учетной ставке надежнее и доходнее, чем рынокнапример тенговых обязательств. Таким образом, ожидаемое укрепление тенге послеповышение Нацбанком учетных ставок может и не принести желаемых результатов.Тенге не станет привлекательнее, разве не предложить рынку новый спекулятивныйзабег. Но до сих пор так никто и не ответил, кто заплатит по счетам за 16-17годы.
И помните, самое сложноеденьги не заработать, а сохранить!