Говорящий займ
Колонка для «АиФ» от 28 августа 2019 года
Размещение облигаций АО «Национальная компания «Қазақстан темір жолы» наКазахстанской фондовой биржевызвало серьезные разногласия в экспертном сообществе, и судя по всему, не зря.И вопрос не в том, что КТЖ добрал обязательств на 40 миллиардов тенге, этооколо 100 миллионов долларов, а в том, как он это сделал и кто этиобязательства обналичил.
И так, нацкомпаниявыпустила пятнадцатилетние облигаций под 2% годовых. Доходность в три разаниже, чем инфляция. Предположить, что бумаги нужны кому-то из вне опрометчиво,ни один иностранный инвестор в здравом уме, не вложит деньги в заведомоубыточный инструмент, ведь помимо инфляции в Казахстане есть риски и валютные.
Таким образом можно смело предположить, что покупатель из Казахстана и по тем же самым причинам — иностранец не будет покупать обязательства КТЖ. Не будет покупать их и частный инвестор. Остается государство. Пылесос ЕНПФ, от сделки пока открестился, да и предположить, что Фонд нарушит мандат, обязывающий его инвестировать в рамках определенного коридора доходности весьма опрометчиво.
Потенциально облигации КТЖмог приобрести Фонд национального благосостояния или Национальный фонд, темболее, что это не впервые в истории, когда рассчитанный на сохранение ипреумножение институты, инвестируют во внутренние проекты с ущербнойдоходностью. Достаточно вспомнить нашумевшую сделку по выкупу облигаций «Самрук-Казына»2009 года, когда Нацфонд купил их обязательств на 480 млрд тенге под 0,02%. «Самрук-Казына»покупал облигации «Байтерек» по десятую долю процента. И не важно какиедоговоренности были первоначально, результат прогнозируем. Например, в 2012 году Нацфондом было принято решение о снижении процентных ставок до 0,01% пообязательствам на 850 млрд тенге и о продлении их сроков с 15 до 30 лет. Но и это еще невсе, выпускались спорные бумаги и сразу. Один из них займ в 250 миллиардовтенге до 2063 года, в тенге ивсе под те же 0,01% годовых.
Здесь важно отметить, чтодоход от размещения денег даже на депозитах в коммерческих банках или воткрытых долговых страновых обязательствах приносили бы значительно большедохода. Триллионы тенге сконцентрированные в Национальном фонде стремительнообесцениваются работая против национального благосостояния, вложенные казалосьбы в Фонд национального благосостояния.
Сложно сказать, зачем КТЖпоказавшему убыток в 86 миллиардов тенге в 2018 году понабились деньги, ведь непроспекта эмиссии ни даже просто официального заявления не последовало. Носумма говорящая. Примерно столько занимал занимали на строительство новогомеждународного терминала в Астане у сторонних игроков. AMG, компания что управляла национальным холдингом, куда входило нескольковоздушны гаваней включая Астану, приказала долго жить, аэропорты переданы подконтроль другим государственным структурам, а по счетам платить нужно.Возможно, что так временно и заткнули брешь.
Сложно сказать, чтолучше, чтобы деньги из Нацфонда работали на страну и таяли или приносилиноминальный доход и лежали до лучших времен. Это как история о добре и зле, ничто ни яд и ни что не лекарство, все зависит от баланса. Очевидно, что странауже который год в разгуляеве разбрасывая «закрома», делай это все прозрачно иобъясняя суть, это можно было бы хотя бы понять, но все делается скрытно, безразъяснений. Информация о Национальном фонде и его инвестициях скрыта, скрытыданные о реальных долгах национальных компаний и фондов экономического роста.Но даже долетающие до общественности обрывки информации приводят в смятение.
Деньги, вложенные подтакие низкие проценты в национальной валюте теряют не менее 8-9% от своейпокупательной способности в год. Даже прогнозно, займ за 15 лет станет легчеминимум втрое, как пример, это уже случилась с обязательствами взятыми в2012-2013 годах. Получая прибыль в долларах в этом исчислении платить по долгамтеперь нужно в разы меньше. Возможно это и есть секрет экономическойуверенности страны – обесценение долгов, но все же следует помнить, что всегдаесть тот, кто платит.