Почему бы и да.
Девальвация как неизбежность.
Есть сотня доводов, длятого, чтобы объяснить, что девальвация худшее, что может случится с экономикой.И только два, способных объяснить почему она случится непременно. Оботрицательных аспектах девальвации писалось не раз, это и обнищание население иобесценение активов, рост цен и еще множество негативных факторов понижающихуровень и качество жизни. На вопрос почему это происходит каждый раз отвечаютпо разному, в зависимости от ситуации, но в большинстве своем клеймят внешниефакторы. Мировой кризис, падение цен на основные статьи экспорта, и так далее итому подобное, и все это верно, но не отражает истинной причины.
Инфляция. Её ежегодныйофициальный уровень в Казахстане колеблется от пяти до девяти процентов. Приэтом, уровень европейской и американской около двух. Разница от трех до пятипроцентов в год и в идеале, это должно отражаться в курсе, но как мы знаем,стоимость национальной валюты устойчива во времени. Почему? В относительноспокойные годы, когда цены на сырье высоки, валюты на рынке в избытке, спрос нанее низкий, и длится это может годами, но стоит ситуации измениться, долларстановится дефицитным товаром и отыгрывает накопившуюся инфляционную разницу.
После кризиса в 2015года, и двукратной девальвации монетарные власти, вместо того, что бы изменитьконцепцию формирования курса, выискивая равновесные значения в соответствии синфляцией, решили испробовать иной метод – дедолларизацию и инфляционноетаргетирование, созданием условий при которых валюта должна была перестать бытьинтересным финансовым инструментом, а тенге усилить свои позиции. Можнопредположить, почему именно такой путь выбрали, но причины не отменяют егоущербность. Да, краткосрочный интерес — ослабление доллара, был достигнут, но ненадолго.Стоит отметить, что тем же путем пошла и Россия. Решено было повыситьдоходность по инвестиционным инструментам в национальной валюте до заоблачныхвысот и сделать убыточными долларовые активы. Как? Нацбанк параллельно повышалучётную ставку в тенге и через выпуск высокодоходных ценных бумаг, нотнационального банка, формировал спрос на национальную валюту, повышалдопустимые ставки на депозитах в тенге, а с другой стороны искусственно занижалдоходность в иностранных валютах, фактически до отрицательных значений.
В какой-то момент учетнаяставка дошла до рекордных отметок. Тенге развернулся и начал укрепляться. Этомогло длиться вечность, если бы не одно но, спрос то был искусственным. Деньгизанятые на рынке, нельзя было перепродать, ведь они были слишком дороги иникому не нужны. Национальный банк начислял вознаграждение, просто так. Объемже этих заимствований колоссальный, по официальным данным доходил до шеститриллионов тенге, а по неофициальным до десяти. Поддавшись на спекулятивныенастроения, население так же начало быстро «переворачиваться» в тенговыеинструменты и зарабатывать. Курс просел до 310 тенге за доллар и мог и дальшеукрепляться, но поддерживать учетную ставку становилось все дороже и ее сталипонижать, в конечном итоге она дошла до девяти процентов, вместе с ситуативнымикризисами это ослабляло тенге. И вот, курс вернулся к своим значениям на 2016год, на момент начала «Нотной агрессии».
При этом выскочить изловушки так и не получилось. Если НБРК перестанет вмешиваться в курсовуюполитику, через поддержания спроса на тенге, то сдерживающих факторов больше неостанется и курс начнет искать свою реальную стоимость, на фоне кризиса идефицита доллара в экономике. Этим пользуются спекулянты которые в ожиданиикризиса выходят из тенговых активов, сюда же можно отнести и население, котороемассово скупает доллар. Это подтверждает сокращение валютной части ЗВР, резервыв СКВ упали с 16 миллиардов 536 миллионов долларов в начале года до 11миллиардов 168 миллионов в начале июля. А так же заявление Президента Токаева обизменениях, связанных с деятельностью Национального фонда страны, в частностивнесенные в концепцию формирования и использования его средств. «Доля золота всберегательных активах Нацфонда будет составлять до 5%». Что позволит безущерба для баланса обменять золото на реальные деньги. Это даст около двухмиллиардов долларов наличными.
Программе дедолларизациивсего три года, но сейчас сложно даже посчитать, во сколько она обошлась,сколько было напечатано денег, чтобы оплатить пустые заимствования, но по самымскромным прикидкам речь идет о 2-3 триллионах тенге.
Понятно, что Национальныйбанк не намерен сдаваться просто так, и допускать ослабление тенге вопрекиобещанной стабильности. Это было бы политическим самоубийством для текущегоруководства. Но как же добиться результатов? Только административным путем,например осложняя процесс конвертации и владения. Это объясняет наметившиесяреформы. Два проекта постановлений НБРК: один о правилах организации обменныхопераций, другой по регулированию рынка ценных бумаг. И проект совместного приказаи постановления министерства финансов и Нацбанка об ограничениях на покупкубезналичной валюты.
При этом, основныеэкономические процессы не останавливаются. Инфляцию может победить только роствнутреннего производства товаров потребительского назначения: продуктовпитания, одежды, бытовой химии и гигиены. И как только внешние влияние усилитсяи предпринимаемых мер будет недостаточно, доллар отыграет все упущенное иникакая жесткая денежно-кредитная политика не поможет.