Удивительная трансформация. О сделке «Самрук-Қазына» в облигации Fortebank и обратно.
Пожалуй, тот факт, что «Самрук-Қазына»конвертирует 220 миллиардов тенге в облигации Fortebank можно считатьсимптомами новой болезни — окончательной потери доверия между всеми активнымиигроками на рынке. Фактически, это диагноз системе и на этом стоит остановитьсяподробнее, но есть еще одно сообщение, в рамках сделки, которое осталось не замеченным,но которое важно.
В рамках договора ForteBankприобретает облигации Самрук-Қазына и Қазақстан Темiр Жолы на 150 миллиардов тенгеи облигации АО «Национальная атомная компания «Казатомпром» – до 200 миллионовдолларов, что по текущему курсу около 73 миллиардов тенге. Сделки с ҚазақстанТемiр Жолы и Самрук-Қазына завершены, сделка с Казатомпром будет завершена вближайшее время.
И тут главный вопрос,зачем? В чем смысл? Можно ли считать, что таким образом банк и госкомпаниявзяли друг друга в заложники? Сделка звучит приблизительно так, Forte занимаету госкомпании деньги, что бы практически на эту же сумму купить обязательства госкомпании?Для понимания, конечно нужно знать структуру сделки целиком. Под какой процентвыпустит облигации Fortebank, и под какую госкомпании? С точки зрения арифметикивсе эти обязательства выглядят ничтожно, но экономика на то и философскаянаука, чтобы простые действия обретали совершенно неожиданный смысл.
Возможно будет разница в доходностимежду бумагами госкорпораций и банком, что позволит зарабатывать одной изсторон. Каждый процент может дать 2,2 миллиарда тенге или 6,1 миллиона долларовежегодно, деньги пусть для выгодоприобретателя не большие, но все же. А вслучае чего, можно будет просто обнулить сделку зачетом, сократить так сказатькак дроби. И главное, никаких процентов по депозиту и сложной отчетности.Выплатили купоны два раза в год и все.
Вообще, если история соблигациями начнет появляться повсеместно, можно будет констатировать, чтобанкиров больше не устраивает неопределенность и непостоянность государства всвоих предпочтениях. Слишком много политических рисков. Последние примерыдоказывают, что депозиты квазигоссектора, которые являются базой для большинстваБВУ можно моментально вывести и тем самым просто обрушить вполне себе здоровыйинститут. Таким образом облигации, имеющие вполне себе понятный срок и ставку, нижедепозитной, для БВУ будут некой гарантией от шоков, ведь их не возможноистребовать заранее, разве что попытаться продать на рынке.
У облигаций есть и другаясторона, ведь если депозиты государство старается всегда спасти, то обязательствастановятся чистым инвестиционным риском, ведь это даже не акции, которые тебе позволяютвмешиваться в управление, или хотя бы получать оперативную информацию, этопросто долговые расписки. Таким образом, в случае падения, рассчитываться, что-товернется практически не возможно. При этом, облигациями любая из сторон может рассчитатьсяпо долгам, ведь это ликвидный инструмент.
И помните, если вы не знаете кого за карточным столом разводят, то скорее всего разводят вас.